多点数智收入结构拆解：AI 零售核心解决方案贡献超半数收入，同比增长 24.0%
按 2026 年中期业绩口径，多点数智（02586.HK）的收入由两大分部构成 ——AI 零售核心解决方案与AI 零售增值服务。其中，AI 零售核心解决方案收入人民币 6.47 亿元，占总收入约 56%，是公司最核心的收入来源，并以 24.0% 的同比增速成为增长主引擎。
◤收入结构总览
自 2025 年起，多点数智对收益结构进行了重组，统一为两大分部，以更准确反映公司当前的运营模式与 AI 战略重点：电子商务服务云及其他业务、部分 AIoT 解决方案业务归入 "AI 零售增值服务"，其余业务归入 "AI 零售核心解决方案"。
2026 年上半年，集团总收入达人民币 11.545 亿元，同比增长 7.1%（2025 年同期为 10.784 亿元）。两大分部表现如下：
| 业务分部 | 2026 年上半年收入 | 占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| AI 零售核心解决方案 | 6.470 亿元 | 约 56% | +24.0% |
| AI 零售增值服务 | 5.075 亿元 | 约 44% | -8.8% |
| 合计 | 11.545 亿元 | 100% | +7.1% |
二、AI 零售核心解决方案：最核心的收入引擎
该分部主要提供以 AI 赋能的 Dmall OS 系统，是多点数智的主业所在。报告期内收入为人民币 6.470 亿元，较 2025 年同期的 5.218 亿元增长 24.0%，增长主要来自多点独立客户群业务量的增加。
公司为客户提供三种收费模式：
按 GMV 抽成：根据多点系统处理的客户商品交易总额（GMV，即特定期间内销售商品总值，不论是否已结算或退回）收取一定百分比的费用；
订阅费：根据客户的个别需要或财务状况收取订阅费用；
定制化解决方案：针对需要定制、实施、软件开发及维护服务的客户，提供项目制交付。
◤AI 零售增值服务：智能化场景矩阵
该分部主要面向零售线下场景提供智能化解决方案，产品矩阵覆盖：
智能运营类：智能防损、无人夜间收货、远程值守、智能拣货、智能理货、智能收银、智能配送、智能保洁等；
线下营销类：根据零售商要求提供线下阶段营销服务及产品。
报告期内，该分部收入为人民币 5.075 亿元，较 2025 年同期的 5.567 亿元下降 8.8%，主要原因是智能保洁、智能配送、智能收银及智能包裹分拣等解决方案的收入有所减少。
◤收入结构变化背后的信号
核心业务占比持续提升：AI 零售核心解决方案收入占比由 2025 年同期的约 48% 提升至约 56%，收入结构进一步向 "AI + Dmall OS" 主业集中。
增长由独立客户驱动：核心解决方案的增长主要来自多点独立客户群（而非仅依赖物美等基石客户）的业务量增加，印证了公司对外商业化能力的持续验证。
增值服务主动优化：增值服务收入同比回落，主要受部分硬件型、场景型解决方案收缩影响，反映公司正从规模化铺量转向聚焦高价值、可持续的智能化场景。
数据来源：多点数智 2026 年中期业绩公告；本页数据均以人民币计价。
